Варианты предложений: Как сделать предложение девушке: оригинальные идеи для парней
Управление предлагаемыми получателями в полях «Кому», «Копия» и «СК»
Outlook для Microsoft 365 Outlook 2021 Outlook 2019 Outlook 2016 Outlook 2013 Outlook 2010 Еще…Меньше
При вводе в поля Кому, Копия и СК в Outlook вам будут предлагаться варианты,
Важно:
-
Exchange Online Майкрософт 365 предоставляет некоторые функции поиска с помощью Майкрософт поиска. Сюда входят рекомендуемые получатели при создании нового сообщения электронной почты. Начиная с Outlook для Microsoft 365 версии 2202 (сборка 14931.20604), если вы подключены к почтовому ящику Exchange Online, предложения по созданию для To/CC/BCC используются Майкрософт Search, и некоторые сведения в этой статье не применяются. Например, категории Последние Люди и Другие предложенияне используются.
-
В каждый раздел добавлена заметка, которая не применяется к Outlook для Microsoft 365 версии 2202, подключенной к почтовому ящику Exchange Online.
которые можно разделить на две категории: Последние люди и Другие предложения. Имена и адреса, которые отображаются в списке Последние люди, хранятся в списке автозаполнения. Имена и адреса, которые отображаются в разделе Другие предложения, создаются в службе Microsoft 365 с использованием сведений, индексированных из предыдущих коммуникаций отправителя.
Outlook создает список автозавершения, сохраняя имена и адреса получателей сообщений, которые вы отправляли ранее. В списке Последние люди выводится не более двух вариантов, а в разделе
Использование предложений из списка автозаполнения и списка «Последние люди»
По умолчанию список автозавершения включен.
При вводе символов в поля Кому, Копия и СКсписок автозавершения предлагает в разделе Последние люди до двух имен и адресов.
Примечание: Этот раздел не применяется к Outlook для Microsoft 365 версии 2202, подключенной к почтовому ящику Exchange Online.
Например, если вы введете символ «b» в одно из полей получателя, в списке будут представлены предлагаемые совпадения. Список Последние люди ищется по имени, а список Другие предложения — по имени, фамилии и адресу электронной почты. Поиск уточняется при вводе каждого символа. Поэтому, если вы введете «По», список автозавершения уточнит поиск, и в списке Последние люди останется только Иннокентий Попов, а в списке Другие предложения — Полина Кольцова.
При отправке сообщений новым получателям почты они добавляются в список автозавершения.
Удаление одного или нескольких получателей из списка автозаполнения
Если навести указатель мыши на запись, вы увидите X справа от нее. Щелкните X, чтобы удалить имя и адрес электронной почты из списка автозаполнения. При этом пользователь не будет удален из вашей папки контактов или другой адресной книги.
Для перемещения по списку вы также можете использовать клавиши со стрелками, а при достижении имени человека, которого нужно удалить, можно нажать клавишу DELETE.
Как только имя получателя будет удалено, оно не появится снова в список автозавершения, если вы не выберете его из списка контактов или не введете адрес вручную. Эти действия добавят адрес к список автозавершения снова. Если вы хотите окончательно удалить получателя из списка контактов, см. статью Удаление контакта.
Примечание: Вы не можете удалить элементы из списка Другие предложения или отключить его.
Отключение списка автозаполнения
Если вы больше не хотите видеть список Последние люди, отключите список автозаполнения.
-
Выберите Файл > Параметры > Почта.
-
В группе Отправка сообщений снимите флажок Использовать список автозавершения с предлагаемыми именами при заполнении полей «Кому», «Копия» и «СК».
Примечание: Список Другие предложения
Удаление всех записей из списка автозаполнения
Вы можете удалить все записи из списка заполнения, не отключая его.
Примечание: Этот раздел не применяется к Outlook для Microsoft 365 версии 2202, подключенной к почтовому ящику Exchange Online.
-
Выберите Файл > Параметры > Почта
-
В разделе Отправка сообщений щелкните Очистить список автозавершения.
-
Выберите Да, чтобы подтвердить очистку списка.
Средства связи предложений в тексте
Научим писать без ошибок и интересно рассказывать
Начать учиться
Предложения в речи должны быть связаны между собой общей темой — это помогает логично и понятно выражать мысли.
Способы связи предложений в тексте
Чтобы совокупность предложений можно было назвать текстом, они должны быть связаны друг с другом. Для этого используют три типа связи:
параллельную,
смешанную.
Давайте их обсудим и разберём, как они работают.
Последовательная, или цепная, связь — это способ связи предложений в тексте, при котором каждое следующее предложение связано с предыдущим.
Чтобы было проще понять, давайте взглянем на схему ниже.
На ней мы изобразили, как выглядит структура предложений в тексте, связанных последовательным способом.
Пример текста с цепной связью между предложениями:
Над горными верхушками на востоке уже забрезжил рассвет. Его лучи были мягкими, жёлто-розовыми и успокаивающими. Они ласково трогали кроны деревьев и заглядывали через их ветви.
Параллельная связь — это способ связи предложений в тексте, при котором все следующие предложения связаны с первым, развивают и конкретизируют его.
Разобраться в особенностях этого типа связи поможет схема. Давайте взглянем на неё.
Пример текста с параллельной связью между предложениями:
Точного задания на уроке труда не было, но мы все и так знали, что хотим смастерить. Ваня и другие ребята сделали по скворечнику. Я же всё занятие выжигал узоры на доске.
Смешанная связь — это способ связи предложений в тексте, который сочетает в себе последовательную и параллельную связь.
Пример текста со смешанной связью между предложениями:
Через несколько минут я дождался своего: всё вокруг ожило. Стрижи запели где-то высоко над моей головой. Рыжая белка с пушистым хвостом осторожно спустилась на землю, ухватила жёлудь и попыталась его разгрызть. Это оказалось непросто: его крепкая скорлупа всё никак не хотела поддаваться.
В этом примере второе и третье предложения уточняют первое. Это значит, что между ними есть параллельная связь. В то же время четвёртое предложение связано только с третьим — между ними цепная связь. Выходит, что в этом абзаце предложения связаны двумя способами: параллельным и цепным. Значит, связь в этом тексте — смешанная.
Проверьте себя
Придумайте по небольшому тексту из 3–4 предложений для каждого из способов связи, которые мы изучили в этом разделе.
Демоурок по русскому языку
Пройдите тест на вводном занятии и узнайте, какие темы отделяют вас от «пятёрки» по русскому.
Средства связи предложений в тексте
Как мы уже упомянули в начале, в русском языке средства связи соединяют предложения в тексте общей мыслью. Они позволяют идеям плавно переходить от одной к другой и дополнять друг друга. Всего выделяют три вида таких средств: лексические, морфологические и синтаксические.
К каждому из этих трёх видов относятся несколько средств связи в предложении. На самом деле их больше, чем мы рассмотрим сегодня. С остальными вы познакомитесь в 7-м классе.
Лексические средства связи предложений
К лексическим средствам связи предложений в русском языке относят:
Рассмотрим каждое из этих средств связи с примерами.
Лексический повтор — это повторение одного и того же слова в предложениях.
В том городе был тихий парк, из-за которого я его и запомнил. А рядом с парком — рядки уютных кафе.
Антонимы — это слова, которые относятся к одной и той же части речи, звучат и пишутся по-разному, а также имеют противоположные значения.
Свет в последний раз мелькнул в разряженном фонарике. А потом пришла темнота.
Синонимы — это слова, которые относятся к одной и той же части речи, звучат и пишутся по-разному, но близки по смыслу.
По дороге домой мне встретились соседские дети. Ребята бегали по траве босиком, пытаясь догнать плывущие по воздуху семена одуванчиков.
Однокоренные слова — это слова, которые имеют одинаковые корни и относятся к одной и той же или к разным частям речи.
Было заметно, что сестра тоскует по городу. В городских улицах она видела особое очарование.
Описательные обороты — это обороты речи, с помощью которых предмет не называют прямо, а лишь описывают его свойства.
Хотя бы раз в жизни вам стоит почитать что-нибудь из Шекспира! Пьесы великого британского драматурга умеют задевать за живое.
Проверьте себя
Прочитайте предложения и определите, какие лексические средства связи в них встречаются.
Ах, как я скучаю по деревне! Деревенские овощи и фрукты — самые полезные!
Если идти мимо усадьбы, не сворачивая, придёшь в яблоневый сад. В саду найдёшь одинокую беседку — там и спрятаны сокровища.
Под вечер на площади собралось много народу.
Люди пели, продавали свежую выпечку и согревали друг друга улыбками.Шум резко прекратился. В комнате наступила полная тишина.
Солнце сегодня было беспощадным. Яркое светило так жгло своими лучами, что нам не хотелось выходить на улицу.
Люди пели, продавали свежую выпечку и согревали друг друга улыбками.Морфологические средства связи предложений
Среди морфологических средств связи предложений в тексте можно выделить следующие:
личные местоимения,
притяжательные местоимения,
указательные местоимения,
наречия.
Теперь давайте разберёмся, как именно они связывают предложения.
Личные местоимения — это такие местоимения, которые указывают на предмет, но при этом не называют его.
Собака на станции выглядела бездомной. Когда я приблизился, она приветливо замахала хвостом.
Притяжательные местоимения — это такие местоимения, которые указывают на то, кому или чему принадлежит предмет.
Мария вошла в комнату, когда буря стихла. Её шёлковые волосы, как и всегда, были заплетены в тугую косу.
Указательные местоимения — это такие местоимения, которые указывают на предмет, его признак, количество и тем самым выделяют его среди других предметов.
Когда мы шли по городу, я учуял свежеиспечённый хлеб в лавке. Этот запах был больше всего мил моей душе.
Наречия — это самостоятельная неизменяемая часть речи, которая обозначает признак действия или признак признака.
Петляя между домами, я скоро вышел на площадь. Стояло раннее утро, поэтому там пока ещё было безлюдно.
Проверьте себя
Прочитайте предложения и определите, какие морфологические средства связи в них встречаются.
Я подошёл к дубу и дотронулся до него рукой. Его толстая кора была холодной и ароматной.
После уроков я направился к футбольному полю. Туда же пришли и остальные ребята из школьной команды.
Я взглянула на цветы в оранжерее. Удивительно, но они успели распуститься за ночь.
Я спросил попутчика, куда он направляется. Тот ответил молчанием.
Синтаксические средства связи предложений
К синтаксическим средствам связи предложений в тексте относят, например, вводные слова и конструкции.
Это такие слова или сочетания слов, которые не имеют значения сами по себе, но при этом усиливают эмоциональную оценку, выражают уверенность или сомнение говорящего.
Во-первых, стоило выйти заранее, если вы хотели успеть на поезд. Во-вторых, советую внимательно смотреть расписание в следующий раз.
Проверьте себя
Теперь, когда теория позади, давайте закрепим новый материал. Ниже вы найдёте пары предложений, которые связаны между собой одним из средств связи. Прочитайте их и определите, каким именно.
Через час ночная тьма отступила. На горизонте забрезжил розовый свет.
Поезжайте в Николаево летом, если хотите отдохнуть от суеты. Те края всегда славились гостеприимством.
Иногда я скучаю по школе. Школьные дни были по-настоящему беззаботными.
Во время прогулки я набрёл на озеро.
Его холодная гладь в свете луны казалась хрустальной.В полдень мы добрались до горного перевала. Там нас уже ждал сопровождающий.
Его холодная гладь в свете луны казалась хрустальной.Если вы хотите глубже изучить эту тему, советуем подумать о дополнительных занятиях. На уроках в онлайн-школе русского языка Skysmart вы научитесь определять типы связи между предложениями и ловко пользоваться ими, сочиняя собственные тексты. А если у вас есть пробелы в знаниях по русскому языку, преподаватель поможет найти и закрыть их. Познакомьтесь с учебной платформой и пройдите тест на определение уровня знаний во время вводного урока — это бесплатно.
Шпаргалки для родителей по русскому
Все формулы по русскому языку под рукой и бесплатно
Алёна Федотова
Автор Skysmart
К предыдущей статье
Разряды предлогов
К следующей статье
Дефисное написание слов
Получите план развития речи и письма на бесплатном вводном уроке
На вводном уроке с методистом
Выявим пробелы в знаниях и дадим советы по обучению
Расскажем, как проходят занятия
Подберём курс
10 советов по соглашениям об опционах на акции при оценке предложения о работе
- 310-824-3828
Поздравляем!
Вы только что получили предложение от компании, и это работа вашей мечты.
В дополнение к письму с предложением, в котором излагаются ожидания от вашей должности, структура вознаграждения, льготы и привилегии, некоторые компании также предлагают опционы на акции. Есть несколько причин, по которым работодатели могут предлагать опционы на акции, в том числе повышение лояльности сотрудников и построение сильной корпоративной культуры. С опционами на акции работники помогают развивать компанию как владельцы, а не просто сотрудники.
Если вы просматриваете письмо с предложением, в котором описывается ваш компенсационный пакет, включая опционы на акции, вы должны знать, как работают опционы на акции. В этой статье перечислены 10 вопросов, которые важно учитывать при рассмотрении перспективы опциона на акции в предложении о работе.
1. Что такое опцион на акции?
Опцион на акции предоставляет сотруднику возможность приобрести определенное количество акций компании по определенной цене в течение определенного периода времени.
Цена называется «цена гранта» или «цена исполнения». Эта цена обычно основывается на цене со скидкой на акции во время найма. Покупка акций по цене гранта называется исполнение опционов на акции .
Помните, что вам не дарят акции компании — вам предоставляется возможность купить акции или акции компании. Вы не обязаны покупать акции, когда появляется такая возможность, и это не произойдет автоматически.
Как обсуждается ниже, сотрудник, имеющий опцион на покупку акций, должен дождаться перехода прав на свои акции, прежде чем он сможет воспользоваться своим опционом на покупку акций компании.
2. Сколько акций я могу купить по своему опциону?
Убедитесь, что размер первоначального опционного гранта четко указан в письме с предложением и в отдельном соглашении об опционе на акции. Акции работника обычно передаются в течение четырехлетнего периода с однолетним «обрывом». Это означает, что если по какой-либо причине вы покинете компанию в течение первых 12 месяцев, ни одна из ваших акций не будет передана.
Но после того, как вы закончите свой первый год работы, передача прав обычно будет происходить ежемесячно. Если представленные вам условия вестинга не соответствуют этим стандартам, вы должны спросить об этом.
3. Какова цена исполнения моих первоначальных опционов?
Цена исполнения должна быть указана в вашем письме-предложении и соглашении об опционе на акции. Убедитесь, что ваша цена исполнения четко определена в письменном виде, прежде чем принять позицию, даже если она подлежит последующему утверждению советом директоров.
4. Какова общая капитализация компании?
Сообщите своему начальнику, что вам нужен «полностью разбавленный» взгляд на капитализацию компании. Это означает, что в любой момент времени количество обыкновенных акций заемщика, выпущенных и находящихся в обращении, и обыкновенных акций, которые в конечном итоге будут выпущены при конвертации, реализации или обмене любых непогашенных прав на приобретение основного капитала заемщика, включая привилегированные акции, опционы, варранты, планы акций сотрудников и конвертируемый долг.
Это даст вам представление о вашем потенциальном процентном владении и экономической ценности ваших акций.
5. Сколько других опций будет разрешено?
Вы должны убедиться, что включены все «разрешенные» опции, что гарантирует, что показатель капитализации включает предоставленные и непредоставленные опции. Разрешенные акции или разрешенные акции — это максимальное количество акций, которое компания имеет законное право выпускать в соответствии с ее уставом в Соединенных Штатах.
Разрешенные варианты включают те, которые еще не были предоставлены. Чтобы определить ваше потенциальное разбавление в будущем, рассчитайте количество дополнительных опционов, которые будут авторизованы и добавлены в пул опционов.
Корпорация нередко увеличивает свой пул опционов с течением времени. Хорошо управляемая компания будет управлять капитальным бюджетом как способом оценки своих будущих опционных грантов. Поэтому вам разумно запросить оценку дополнительных опций, которые должны быть авторизованы до выхода компании.
6. Сколько дополнительных акций будет выпущено для инвесторов?
Как и опционы на будущее, хорошо управляемая компания сможет оценить сумму капитала инвесторов, которую она намеревается привлечь в будущем, а также оценку(и), по которой такие инвестиции(я) будут сделаны.
Будущие потребности в капитале основаны на множестве факторов, но вы должны понимать исходные предположения компании в отношении ее будущих потребностей в капитале. Это сумма средств, которая необходима компании для достижения своих целей.
7. Сколько возможностей мне будет предоставлено в будущем?
Конечно, вы хотите знать, является ли это разовым преимуществом или у вас будут возможности в будущем. Последующие опционы на акции могут зависеть от вашего пребывания в должности и производительности. Компания может ежегодно предоставлять своим сотрудникам небольшие опционные гранты, во многих случаях в конце года или приуроченные к юбилейной дате найма сотрудника.
С другой стороны, некоторые компании не будут в будущем предоставлять «обновляющие» гранты.
8. Каков график наделения правами?
Важно понимать, когда вы получаете право собственности на стоимость своих акций. Как упоминалось выше, стандартный график наделения правами составляет более четырех лет с однолетним обрывом. Если вы уйдете до обрыва, вы ничего не получите. После обрыва вы наделяете 25% своих акций дополнительными опционами ежемесячно. Как правило, вам разрешается оставить любые акции, которые вы передаете, при условии, что вы воспользуетесь ими в течение 90 дней после ухода из компании.
Некоторые компании имеют право выкупить принадлежащие вам акции по цене исполнения, если вы покинете компанию до наступления события ликвидности. Таким образом, если вы покинете компанию через два или три года, ваши опционы ничего не будут стоить, даже если некоторые из них будут реализованы. Убедитесь, что вы понимаете, как это работает.
9. Вы разрешаете досрочное исполнение моих опционов?
Предоставление сотрудникам возможности использовать свои опционы до того, как они вложат свои права, может быть налоговой выгодой для сотрудников, поскольку у них есть возможность облагать налогом свою прибыль по долгосрочным ставкам прироста капитала.
Это часто предлагается только ранним сотрудникам, потому что они единственные, кто может получить выгоду.
10. Когда мне следует договариваться об опционах на акции?
Всегда договаривайтесь о своей базовой зарплате до вы обсуждаете другие виды льгот, например опционы на акции. Это связано с тем, что компании обычно имеют структуру для опционов на акции, которые они предлагают сотрудникам на определенных уровнях в компании. При обсуждении опционов на акции спросите, есть ли в компании стандартная шкала.
Эта шкала обычно означает, что лица на уровне исполнительного руководства (генеральные директора, финансовые директора, главные операционные директора, ИТ-директора, вице-президенты) получат гораздо большее количество опционов на акции, чем человек, пришедший в компанию на руководящую должность среднего звена.
Спросите, соответствует ли ваше предложение должности, которую вам предлагают. Если нет, запросите обоснование и приведите доводы в пользу включения в стандартный диапазон.
Кроме того, возможно, вы сможете договориться о переходе в следующую группу и получить больше опционов на акции.
ВЫВОД
Опционы на акции могут стать отличной привилегией для нового сотрудника. Здесь есть подводные камни, поэтому убедитесь, что вы полностью понимаете, как работают опционы на акции в вашей новой компании. Вы также можете обратиться за советом к юристу по опционам на акции.
Содержание
Лос-Анджелес
1801 Century Park E Suite 850
Лос-Анджелес, Калифорния,
Тел: (310) 824-3828
Bakersfield
907 S. Chester Mave
, CA, 93308
907 S. Chester Mave
, CA, 933016 9016 9016 907 907 S. CHESTER. (661) 258-3087
Информация на этом веб-сайте предназначена только для общих информационных целей. Ничто на этом сайте не должно восприниматься как юридическая консультация для любого отдельного случая или ситуации. Эта информация не предназначена для создания, а ее получение или просмотр не являются отношениями между адвокатом и клиентом.
@2023. Все права защищены. | Политика конфиденциальности
Что такое опции? Типы, спреды, примеры и показатели риска
Investopedia / Микела Бутиньоль
Что такое опция?
Термин «опцион» относится к финансовому инструменту, который основан на стоимости базовых ценных бумаг, таких как акции. Опционный контракт предлагает покупателю возможность купить или продать — в зависимости от типа контракта — базовый актив. В отличие от фьючерсов, владелец не обязан покупать или продавать актив, если он откажется от него.
Каждый опционный контракт будет иметь конкретную дату истечения срока действия, до которой держатель должен реализовать свой опцион. Заявленная цена опциона называется ценой исполнения. Опционы обычно покупаются и продаются через онлайн или розничных брокеров.
Ключевые выводы
- Опционы — это производные финансовые инструменты, которые дают покупателям право, но не обязательство, покупать или продавать базовый актив по согласованной цене и в согласованную дату.
- Опционы колл и пут составляют основу для широкого спектра опционных стратегий, предназначенных для хеджирования, получения дохода или спекуляций.
- Торговля опционами может использоваться как для хеджирования, так и для спекуляций, при этом стратегии варьируются от простых до сложных.
- Хотя есть много возможностей получить прибыль с помощью опционов, инвесторы должны тщательно взвешивать риски.
Опция
Описание опций
Опционы — это универсальные финансовые продукты. В этих контрактах участвуют покупатель и продавец, где покупатель платит премию за права, предоставленные контрактом. Опционы колл позволяют владельцу купить актив по заявленной цене в течение определенного периода времени. Опционы пут, с другой стороны, позволяют владельцу продать актив по установленной цене в течение определенного периода времени. У каждого опциона колл есть бычий покупатель и медвежий продавец, а у опциона пут есть медвежий покупатель и бычий продавец.
Трейдеры и инвесторы покупают и продают опционы по нескольким причинам. Спекуляция опционами позволяет трейдеру удерживать позицию с кредитным плечом в активе по более низкой цене, чем покупка акций актива. Инвесторы используют опционы для хеджирования или снижения подверженности риску своих портфелей.
В некоторых случаях держатель опциона может получать доход, покупая колл-опционы или становясь продавцом опционов. Опционы также являются одним из самых прямых способов инвестирования в нефть. Для трейдеров опционов ежедневный объем торгов опционом и открытый интерес — это два ключевых показателя, на которые следует обратить внимание, чтобы принимать наиболее обоснованные инвестиционные решения.
Американские опционы могут быть исполнены в любое время до даты истечения срока действия опциона, в то время как европейские опционы могут быть исполнены только в дату истечения или в дату исполнения. Осуществление означает использование права на покупку или продажу базовой ценной бумаги.
Типы опций
Звонки
Опцион колл дает держателю право, но не обязательство, купить базовую ценную бумагу по цене исполнения в момент истечения или до истечения срока действия. Таким образом, колл-опцион становится более ценным по мере роста цены базовой ценной бумаги (колл-опцион имеет положительную дельту).
Длинный колл можно использовать для спекуляций на цене повышения базового актива, поскольку он имеет неограниченный потенциал роста, но максимальный убыток — это премия (цена), уплаченная за опцион.
Путы
В отличие от колл-опционов, пут дает держателю право, но не обязательство вместо этого продать базовые акции по цене исполнения в момент истечения или до истечения срока действия. Таким образом, длинный пут — это короткая позиция по базовой ценной бумаге, поскольку стоимость пут увеличивается по мере падения цены базового актива (у них отрицательная дельта). Защитные путы могут быть приобретены в качестве своего рода страховки, предоставляя инвесторам минимальную цену для хеджирования своих позиций.
Американские и европейские опционы
Американские опционы могут быть исполнены в любое время между датой покупки и датой истечения срока действия. Европейские опционы отличаются от американских тем, что они могут быть исполнены только в конце срока их действия, в день истечения срока их действия.
Различие между американскими и европейскими опционами не имеет никакого отношения к географии, а только к досрочному исполнению. Многие опционы на фондовые индексы относятся к европейскому типу. Поскольку право на досрочное исполнение имеет определенную ценность, американский опцион обычно имеет более высокую премию, чем идентичный в остальном европейский опцион. Это связано с тем, что функция раннего исполнения желательна и стоит дороже.
В США большинство опционов на акции — американские, а опционы на индексы — европейские.
Особые указания
Опционные контракты обычно представляют собой 100 акций базовой ценной бумаги. Покупатель платит премию за каждый контракт.
Например, если опцион имеет премию в 35 центов за контракт, покупка одного опциона стоит 35 долларов (0,35 доллара x 100 = 35 долларов). Премия частично зависит от цены исполнения или цены покупки или продажи ценной бумаги до даты истечения срока действия.
Еще одним фактором, влияющим на премиальную цену, является срок годности. Как и в случае с пакетом молока в холодильнике, срок действия указывает день, когда опционный контракт должен быть использован. Базовый актив будет определять срок годности. Для акций это обычно третья пятница месяца контракта.
Спреды опционов
Спреды опционов — это стратегии, в которых используются различные комбинации покупки и продажи различных опционов для желаемого профиля риска и доходности. Спреды строятся с использованием ванильных опционов и могут использовать преимущества различных сценариев, таких как среды с высокой или низкой волатильностью, движения вверх или вниз или что-то среднее между ними.
Показатели риска опционов: греки
На рынке опционов используется термин «греки» для описания различных аспектов риска, связанного с открытием опционной позиции, либо в конкретном опционе, либо в портфеле.
Эти переменные называются греческими, потому что они обычно связаны с греческими символами.
Каждая переменная риска является результатом несовершенного предположения или связи опциона с другой базовой переменной. Трейдеры используют различные греческие значения для оценки риска опционов и управления портфелями опционов.
Дельта
Дельта (Δ) представляет скорость изменения между ценой опциона и изменением цены базового актива на 1 доллар. Другими словами, ценовая чувствительность опциона по отношению к базовому активу. Дельта опциона колл имеет диапазон от нуля до единицы, а дельта опциона пут — от нуля до отрицательной единицы. Например, предположим, что инвестор имеет длинную позицию по колл-опциону с дельтой 0,50. Следовательно, если базовая акция увеличится на 1 доллар, цена опциона теоретически увеличится на 50 центов.
Дельта также представляет собой коэффициент хеджирования для создания нейтральной по отношению к дельте позиции для опционных трейдеров.
Таким образом, если вы покупаете стандартный американский колл-опцион с дельтой 0,40, вам нужно продать 40 акций, чтобы полностью застраховаться. Чистая дельта для портфеля опционов также может быть использована для получения коэффициента хеджирования портфеля.
Менее распространенное использование дельты опциона — текущая вероятность того, что он истечет в деньгах. Например, опцион колл с дельтой 0,40 сегодня имеет подразумеваемую 40-процентную вероятность закрытия в деньгах.
Тета
Тета (Θ) представляет скорость изменения цены опциона и времени или чувствительность ко времени, иногда известную как затухание опциона во времени. Тета указывает на величину, на которую цена опциона уменьшится по мере уменьшения времени до истечения срока действия при прочих равных условиях. Например, предположим, что у инвестора длинная позиция по опциону с тета-0,50. Цена опциона будет уменьшаться на 50 центов каждый день, при прочих равных условиях. По прошествии трех торговых дней стоимость опциона теоретически уменьшится на 1,50 доллара.
Тета увеличивается, когда опционы при деньгах, и уменьшается, когда опционы при деньгах и при деньгах. Опционы ближе к истечению также имеют ускоренное затухание во времени. Длинные коллы и длинные путы обычно имеют отрицательную тета. С другой стороны, короткие коллы и короткие путы имеют положительную тета. Для сравнения, инструмент, стоимость которого не снижается со временем, например акции, имеет нулевое тета.
Гамма
Гамма (Γ) представляет скорость изменения между дельтой опциона и ценой базового актива. Это называется ценовой чувствительностью второго порядка (второй производной). Гамма указывает на величину, на которую изменится дельта при изменении базовой ценной бумаги на 1 доллар. Предположим, что у инвестора есть длинная позиция на один колл-опцион на гипотетическую акцию XYZ. Опцион колл имеет дельту 0,50 и гамму 0,10. Следовательно, если акция XYZ увеличится или уменьшится на 1 доллар, дельта колл-опциона увеличится или уменьшится на 0,10.
Гамма используется для определения стабильности дельты опциона.
Более высокие значения гаммы указывают на то, что дельта может резко измениться в ответ даже на небольшие движения цены базового актива. Гамма выше для опционов «при деньгах» и ниже для опционов «в деньгах» и «вне денег» и увеличивается по мере приближения истечения срока действия.
Значения гаммы обычно тем меньше, чем дальше от даты истечения срока действия. Это означает, что опционы с более длительным сроком действия менее чувствительны к изменениям дельты. По мере приближения экспирации значения гаммы обычно увеличиваются, так как изменения цены оказывают большее влияние на гамму.
Трейдеры опционов могут выбрать хеджирование не только дельты, но и гаммы, чтобы быть нейтральной по отношению к дельта-гамме, а это означает, что по мере движения базовой цены дельта будет оставаться близкой к нулю.
Вега
Вега (V) представляет скорость изменения между стоимостью опциона и подразумеваемой волатильностью базового актива. Это чувствительность опциона к волатильности.
Vega показывает, на сколько изменится цена опциона при изменении подразумеваемой волатильности на 1%. Например, опцион с Vega, равным 0,10, означает, что ожидается, что стоимость опциона изменится на 10 центов, если подразумеваемая волатильность изменится на 1%.
Поскольку повышенная волатильность означает, что базовый инструмент с большей вероятностью будет иметь экстремальные значения, рост волатильности соответственно увеличивает стоимость опциона. И наоборот, снижение волатильности негативно влияет на стоимость опциона. Вега максимальна для опционов «при деньгах», которые имеют более длительное время до экспирации.
Те, кто знаком с греческим языком, укажут, что на самом деле греческой буквы с именем вега не существует. Существуют различные теории о том, как этот символ, напоминающий греческую букву ню, попал в жаргон биржевой торговли.
Ро
Rho (p) представляет скорость изменения между стоимостью опциона и изменением процентной ставки на 1%. Это измеряет чувствительность к процентной ставке.
Например, предположим, что опцион колл имеет ро 0,05 и цену 1,25 доллара. Если процентные ставки вырастут на 1%, стоимость колл-опциона увеличится до 1,30 доллара при прочих равных условиях. Противоположное верно для опционов пут. Ро лучше всего подходит для опционов «при деньгах» с длительным временем до истечения срока действия.
Малые греки
Некоторые другие греческие слова, которые обсуждаются не так часто, это лямбда, эпсилон, вомма, вера, скорость, зомма, цвет, ультима.
Эти греки являются вторыми или третьими производными модели ценообразования и влияют на такие вещи, как изменение дельты с изменением волатильности. Они все чаще используются в стратегиях торговли опционами, поскольку компьютерное программное обеспечение может быстро вычислять и учитывать эти сложные и иногда эзотерические факторы риска.
Преимущества и недостатки опций
Покупка колл-опционов
Как упоминалось ранее, колл-опционы позволяют владельцу купить базовую ценную бумагу по заявленной цене исполнения до истечения срока действия, называемого экспирацией.
Владелец не обязан покупать актив, если он не хочет покупать актив. Риск покупателя ограничивается уплаченной премией. Колебания базовой акции не имеют никакого влияния.
Покупатели настроены оптимистично в отношении акций и считают, что цена акций поднимется выше цены исполнения до истечения срока действия опциона. Если бычьи прогнозы инвестора реализуются и цена превышает цену исполнения, инвестор может воспользоваться опционом, купить акции по цене исполнения и немедленно продать акции по текущей рыночной цене с целью получения прибыли.
Их прибыль от этой сделки представляет собой рыночную цену акции за вычетом цены исполнения акции плюс расходы на опцион — премию и комиссию брокера за размещение ордеров. Результат умножается на количество купленных опционных контрактов, а затем умножается на 100, при условии, что каждый контракт представляет собой 100 акций.
Если цена базовой акции не поднимается выше цены исполнения к дате истечения срока действия, срок действия опциона истекает бесполезно.
Владелец не обязан покупать акции, но теряет премию, уплаченную за отзыв.
Продажа колл-опционов
Продажа колл-опционов известна как составление контракта. Автор получает премиальный гонорар. Другими словами, покупатель платит премию продавцу (или продавцу) опциона. Максимальная прибыль – это премия, полученная при продаже опциона. Инвестор, продающий опцион колл, настроен по-медвежьи и считает, что цена базовой акции упадет или останется относительно близкой к цене исполнения опциона в течение срока действия опциона.
Если преобладающая рыночная цена акций на момент истечения срока действия равна или ниже цены исполнения, срок действия опциона истекает бесполезно для покупателя колл. Продавец опциона присваивает премию как свою прибыль. Опцион не исполняется, поскольку покупатель не стал бы покупать акции по цене исполнения, превышающей или равной преобладающей рыночной цене.
Однако, если рыночная цена акции выше цены исполнения по истечении срока действия, продавец опциона должен продать акции покупателю опциона по этой более низкой цене исполнения.
Другими словами, продавец должен либо продать акции из своего портфеля, либо купить акции по преобладающей рыночной цене, чтобы продать их покупателю колл-опциона. Автор контракта несет убытки. Насколько велик убыток, зависит от стоимости акций, которые они должны использовать для покрытия ордера на опцион, плюс любые расходы на брокерские ордера, но за вычетом полученной ими премии.
Как видите, риск для составителей коллов намного больше, чем риск для покупателей коллов. Покупатель колла теряет только премию. Автор сталкивается с бесконечным риском, потому что цена акций может продолжать расти, что значительно увеличивает убытки.
Покупка опционов пут
Опционы пут — это инвестиции, при которых покупатель полагает, что рыночная цена базовой акции упадет ниже цены исполнения в день или до истечения срока действия опциона. Опять же, владелец может продать акции без обязательства продать по заявленной цене исполнения за акцию к указанной дате.
Поскольку покупатели опционов пут хотят, чтобы цена акций снизилась, опцион пут является прибыльным, когда цена базовой акции ниже цены исполнения.
Если преобладающая рыночная цена ниже цены исполнения на момент истечения срока, инвестор может исполнить опцион пут. Они будут продавать акции по более высокой цене исполнения опциона. Если они захотят заменить свой пакет этих акций, они могут купить их на открытом рынке.
Их прибыль от этой сделки — это цена исполнения за вычетом текущей рыночной цены плюс расходы — премия и любые брокерские комиссии за размещение ордеров. Результат будет умножен на количество купленных опционных контрактов, а затем умножен на 100, при условии, что каждый контракт представляет собой 100 акций.
Стоимость владения опционом пут будет увеличиваться по мере снижения цены базовой акции. И наоборот, стоимость опциона пут снижается по мере роста цены акции. Риск покупки опционов пут ограничен потерей премии, если опцион истечет впустую.
Продажа опционов пут
Продажа опционов пут также известна как подписание контракта. Продавец пут-опциона считает, что цена базовой акции останется неизменной или возрастет в течение срока действия опциона, что делает их оптимистичными по отношению к акциям.
Здесь покупатель опциона имеет право заставить продавца купить акции базового актива по цене исполнения по истечении срока действия.
Если к дате экспирации цена базовой акции закрывается выше цены исполнения, срок действия опциона пут истекает впустую. Максимальная прибыль писателя – это премия. Опцион не исполняется, потому что покупатель опциона не стал бы продавать акции по более низкой цене исполнения, когда рыночная цена выше.
Если рыночная стоимость акции падает ниже цены исполнения опциона, продавец обязан купить акции базовой акции по цене реализации. Другими словами, опцион пут будет исполнен покупателем опциона, который продает свои акции по цене исполнения, поскольку она выше рыночной стоимости акций.
Риск для продавца опциона пут возникает, когда рыночная цена падает ниже цены исполнения. Продавец вынужден покупать акции по цене исполнения по истечении срока действия. Убытки писателя могут быть значительными в зависимости от того, насколько обесцениваются акции.
Продавец (или продавец) может либо удерживать акции и надеяться, что цена акций снова поднимется выше цены покупки, либо продать акции и понести убытки. Любой убыток компенсируется полученной премией.
Инвестор может выписать опционы пут по цене исполнения, если он видит, что акции имеют хорошую стоимость, и был бы готов купить по этой цене. Когда цена падает и покупатель реализует свой опцион, он получает акции по желаемой цене с дополнительным преимуществом в виде премии за опцион.
Плюсы
Покупатель колл-опциона имеет право покупать активы по более низкой цене, чем рыночная, когда цена акции растет
Покупатель пут-опциона получает прибыль, продавая акции по цене исполнения, когда рыночная цена ниже цены исполнения
Продавцы опционов получают премию от покупателя за продажу опциона
Минусы
Продавец пут-опциона может быть вынужден купить актив по более высокой цене исполнения, чем он обычно платит, если рынок падает
Продавец колл-опциона сталкивается с бесконечным риском, если цена акции растет и вынужден покупать акции по высокой цене
Покупатели опциона должны заплатить авансовую премию продавцам опциона
Пример опции
Предположим, что акции Microsoft (MFST) торгуются по цене 108 долларов за акцию, и вы полагаете, что они вырастут в цене.
Вы решаете купить опцион колл, чтобы получить выгоду от повышения цены акции. Вы покупаете один колл-опцион со страйком 115 долларов на один месяц в будущем по 37 центов за контакт. Ваши общие денежные затраты составляют 37 долларов США за позицию плюс сборы и комиссии (0,37 x 100 = 37 долларов США).
Если акции вырастут до 116 долларов, ваш опцион будет стоить 1 доллар, поскольку вы можете воспользоваться опционом на покупку акций по 115 долларов за акцию и немедленно перепродать их по 116 долларов за акцию. Прибыль по опционной позиции составила бы 170,3%, поскольку вы заплатили 37 центов и заработали 1 доллар — это намного больше, чем увеличение цены базовой акции на 7,4% со 108 до 116 долларов на момент истечения срока действия.
Другими словами, чистая прибыль в долларовом выражении составит 63 цента или 63 доллара, поскольку один опционный контракт представляет собой 100 акций [(1 доллар — 0,37) x 100 = 63 доллара].
Если акции упадут до 100 долларов, срок действия вашего опциона будет бесполезным, и вы потеряете премию в размере 37 долларов.
Положительным моментом является то, что вы не купили 100 акций по 108 долларов, что привело бы к общим убыткам в размере 8 долларов за акцию или 800 долларов. Как видите, опционы могут помочь ограничить риск убытка.
Терминология опционов, которую нужно знать
Торговля опционами включает в себя много жаргона, вот лишь некоторые ключевые термины, значения которых нужно знать: базовый актив торгуется. Опционы банкомата имеют дельту 0,50.
Как работают опционы?
Опционы — это тип производного продукта, который позволяет инвесторам спекулировать или хеджировать волатильность базовых акций. Опционы делятся на колл-опционы, которые позволяют покупателям получать прибыль, если цена акции растет, и пут-опционы, по которым покупатель получает прибыль, если цена акции падает. Инвесторы также могут открывать короткие опционы, продавая их другим инвесторам. Таким образом, продажа (или продажа) колл-опциона будет означать получение прибыли, если базовая акция упадет, в то время как продажа пут-опциона будет означать получение прибыли, если акции вырастут в цене.
Каковы основные преимущества опционов?
Опционы могут быть очень полезны в качестве источника кредитного плеча и хеджирования рисков. Например, оптимистичный инвестор, желающий вложить 1000 долларов в компанию, потенциально может получить гораздо большую прибыль, купив колл-опционы на 1000 долларов на эту фирму, по сравнению с покупкой акций этой компании на 1000 долларов.
В этом смысле колл-опционы предоставляют инвестору возможность усилить свою позицию за счет увеличения покупательной способности.
С другой стороны, если тот же самый инвестор уже имеет риск для той же компании и хочет уменьшить этот риск, он может хеджировать свой риск, продав пут-опционы против этой компании.
Каковы основные недостатки опционов?
Основным недостатком опционных контрактов является то, что они сложны и их трудно оценить. Вот почему опционы считаются ценной бумагой, наиболее подходящей для опытных профессиональных инвесторов. В последние годы они становятся все более популярными среди розничных инвесторов.
Из-за своей способности к чрезмерной прибыли или убыткам инвесторы должны убедиться, что они полностью понимают потенциальные последствия, прежде чем открывать какие-либо опционные позиции. Невыполнение этого требования может привести к разрушительным потерям.
Чем опционы отличаются от фьючерсов?
Как опционы, так и фьючерсы являются типами производных контрактов, основанных на каком-либо базовом активе или ценной бумаге. Основное отличие заключается в том, что опционные контракты предоставляют право, но не обязательство купить или продать базовый актив в будущем. Фьючерсные контракты имеют это обязательство.
Является ли опционный контракт активом?
Да, опционный контракт — это производная ценная бумага, которая является типом актива.
Итог
Опционы — это тип производного продукта, который позволяет инвесторам спекулировать или хеджировать волатильность базовых акций. Опционы делятся на колл-опционы, которые позволяют покупателям получать прибыль, если цена акции растет, и пут-опционы, по которым покупатель получает прибыль, если цена акции падает.