Шорты что такое: Шорты | это… Что такое Шорты?

Шорты

Шорты (shorts от англ. short – «короткий») – разновидность укороченных брюк. Использование этого вида одежды не имеет рамок ограничения – это незаменимая одежда как для пляжа и спорта, так и для отдыха. В некоторых случаях это деталь униформы или элемент национальной одежды. Она настолько демократична, что ее полюбили женщины и мужчины всех возрастов. Стоит добавитьк шортам какую-нибудь гламурную деталь и в них можно пойти на молодежную вечеринку. Да и не только! Время от времени в шортах появляются на экранах звезды кино и шоу-бизнеса не малой величины. А когда-то шорты даже были предметом особого шика и в них отваживались щеголять только очень раскрепощенные дамы!

Шорты под искусственную кожу

Бермуды пляжные

Шорты осенние утепленные

Классификация шорт производится, в основном, по длине.
Мини-шорты (англ.

hot pants) – самые короткие шорты, полностью открывающие бедра.
Классические шорты – открывающие бедра на 1/2 или 2/3 длины.
Бермуды – шорты выше колен.
Бриджи – до колен.
Ледерхозен – кожаные шорты.
Капри – брюки ниже колен (Считается, что если длина брюк ниже колен, то их нельзя считать шортами, а только укороченными брюками). В общепринятом же понятии это тоже шорты.

В детской моде капри, бермуды и шорты являются незаменимой деталью в гардеробе. Это практичные вещи как для мальчиков, так и для девочек.

Капри – это разновидность коротких брюк, длина которых исторически была на одну ладонь ниже колена. Можно сказать, что это аналогия мужским бриджам. Хотя, в отличие от бридж, капри могут быть как узкими, так и расширяющимися к низу. Возникло это название не случайно, ведь именно на острове Капри итальянский дизайнер Эмилио Пуччи обратил внимание на моряков, закатывающих для удобства брюки немного ниже колена.

Бермуды – короткие штаны, разновидность шорт. Свое название получили от Бермудских островов, куда были завезены британскими военными. Популярными среди и мужчин и женщин стали благодаря своей практичности. Во многом похожи на шорты или бриджи, однако имеют особую историю и некоторые отличия. Бермуды часто путают с капри, бриджами и шортами. Однако этот вид одежды отличается более свободным кроем, не стесняющим движений и разнообразием расцветки.

Капри мужские джинсовые

Капри молодежные стильного кроя

Капри для летнего отдыха

Укороченные брюки долгое время были частью мужского гардероба и существовали с ХVII века в виде бриджей (брюк длиной до колен), которые были очень удобны в том числе для носки с высокими сапогами для верховой езды. В конце XIX века в Британских колониальных войсках стали популярны бермуды (шорты длиной чуть выше колена), тогда из-за жаркого климата этому предмету одежды стали отдавать исключительное предпочтение.

В свое время в шортах не прочь были появиться перед публикой самые известные звезды

Сегодня шорты универсальная и достаточно популярная одежда. Многим пришлись по душе эти коротенькие штанишки и миллионы женщин используют их в своём гардеробе. C наступлением лета на наших улицах обязательно появляется все больше обнаженных частей тела, а особенно – стройных женских ножек. А какой еще предмет гардероба может так ненавязчиво сделать их достоянием восхищенных мужских взглядов, как не модные шорты? Это удобно — не так жарко, как в брюках, но значительно комфортнее, чем в короткой юбке. А каноны этикета мы оставим для другого случая, для шорт придется сделать исключение, ведь они в моде уже который сезон.

Так что если вы гордитесь своими ногами, то представленные на модных показах модели самых разнообразных – порой очень смелых и откровенных шорт – для вас. Иногда, следуя модной тенденции шортики укорорачиваются настолько, что напоминают удлиненные трусики-бикини.

Но не забывая и о более консервативной дамской аудитории дизайнеры делают акцент и на менее экстремальных моделях. В наши дни шорты уже давно перестали быть только пляжной и спортивной одеждой, став (конечно же, только в удлиненном виде) частью делового и светского костюма. Современные шорты – это каскад разнообразнейших моделей из всевозможных тканей для всех возрастов и типов фигур! Шорты это модно, а главное – всегда удобно и практично! Вот почему, однажды войдя в наш повседневный гардероб, этот вид одежды останется столь же популярен еще долгие-долгие годы, вне зависимости от прихотей изменчивой моды.

Главная ► Мода и история театра

как происходит, кто может участвовать в маржинальной торговле и как заключить выгодную сделку

Разберем маржинальную сделку в шорт на подробном примере.

При маржинальных сделках сразу на нескольких счетах в Тинькофф Инвестициях — все показатели и комиссии для маржинальной торговли будут рассчитываться по каждому счету отдельно. Как открыть несколько брокерских счетов в Тинькофф

Шаг 1. Вы выбираете актив для сделки

Это можно сделать в разделе «Инвестиции» в личном кабинете на сайте tinkoff.ru или в приложении Тинькофф Инвестиций.

Шаг 2. Брокер определяет стоимость вашего ликвидного портфеля

Это суммарная стоимость всех ценных бумаг и валюты на вашем счете. От нее будет зависеть, сколько заемных средств для сделки в шорт вы сможете использовать. Что такое ликвидный портфель

Например, у вас на брокерском счете есть 10 000 ₽ и 200 акций компании Х из списка ликвидных, которые торгуются по 200 ₽. Тогда ваш ликвидный портфель составит: 10 000 ₽ + (200 ₽ × 200 акций) = 50 000 ₽.

Шаг 3. Брокер считает маржу по активам, которые уже есть в вашем портфеле

Это нужно, чтобы понять, можете ли вы начать или продолжать совершать сделки с кредитным плечом. Что такое маржа

В нашем примере начальная маржа портфеля рассчитывается так: 200 акций компании Х × 200 ₽ × 36% (начальная ставка риска лонг) = 14 400 ₽.

Минимальная маржа: 14 400 ₽ / 2 = 7200 ₽.

У рубля начальная и минимальная ставка риска равна нулю, поэтому средства в рублях не учитываются при расчете начальной и минимальной маржи.

Шаг 4. Брокер сравнивает размер ликвидного портфеля с начальной маржой

Так он понимает, на какую сумму вы можете совершить сделку.

Стоимость ликвидного портфеля из примера выше равна 50 000 ₽ — это больше начальной маржи, равной 14 400 ₽.

Доступная сумма сделки составит: 50 000 − 14 400 = 35 600 ₽.

Шаг 5. Вы продаете выбранный актив в шорт

На экране продажи выберите нужное количество лотов и нажмите «Продать».

Например, вы считаете, что акции компании Y в ближайшее время подешевеют, и хотите продать их в шорт. На бирже акции стоят 300 ₽. Их начальная ставка риска шорт — 50%.

Максимальная сумма этой сделки будет рассчитываться так:

35 600 ₽ (доступная сумма сделки) / 50% (начальная ставка риска шорт по этому активу) = 71 200 ₽.

С учетом этого лимита вы можете продать в шорт не больше 237 акций компании Y.

После совершения сделки у вас на счете появится непокрытая позиция по −237 акциям компании Y стоимостью 71 200 ₽. На рублевой секции прибавятся деньги, которые вы получили от продажи акций в шорт: 10 000 (которые были на вашем счете) + 71 200 (от продажи акций) = 81 200 ₽.

Шаг 6. Пока вы держите короткую позицию шорт, брокер постоянно проверяет стоимость вашего ликвидного портфеля

Он сравнивает ее с показателями начальной и минимальной маржи для всего портфеля. Если состав или стоимость вашего ликвидного портфеля станет меньше начальной маржи, вы не сможете совершать другие маржинальные сделки, пока не пополните счет или не закроете эту позицию.

Если этот показатель опустится ниже минимальной маржи, брокер может объявить маржин‑колл и принудительно закрыть часть позиций. Когда объявляют маржин‑колл

В нашем примере после продажи акций в шорт ваш ликвидный портфель состоит из 10 000 ₽, 200 акций X и −237 акций Y на сумму 71 200 ₽. Состав ликвидного портфеля изменился, поэтому меняется его начальная и минимальная маржа.

Начальная маржа: 200 акций X × 200 ₽ × 36% (начальная ставка риска лонг по акциям X) + 237 акций Y × 300 ₽ × 50% (начальная ставка риска шорт по акциям Y) = 49 950 ₽.

Минимальная маржа: 49 950 ₽ / 2 = 24 975 ₽.

В ликвидном портфеле активы на счете считаются со знаком «плюс», а стоимость непокрытой позиции — со знаком «минус».

В нашем примере стоимость ликвидного портфеля составит 50 000 ₽:

Со знаком «плюс» будет 121 200 ₽ — это собственные 10 000 ₽, 200 акций компании Х общей стоимостью 40 000 ₽ и деньги от продажи акций в шорт в размере 71 200 ₽.

Со знаком «минус» будет 71 200 ₽ — проданные в шорт акции компании Y.

Стоимость ликвидного портфеля может измениться — например, если вырастет цена купленных активов или упадет цена активов, которые вы продали в шорт.

Предположим, что акции компании Y подешевели на 20% — до 240 ₽. Стоимость ликвидного портфеля вырастет, потому что сумма долга по позиции шорт уменьшилась до 56 880 ₽ (это 237 акций Y × 240 ₽).

Ликвидный портфель теперь стоит 64 320 ₽:

Со знаком «плюс» записаны 121 200 ₽ — это собственные 10 000 ₽, 200 акций компании Х общей стоимостью 40 000 ₽ и деньги от продажи акций в шорт в размере 71 100 ₽.

Со знаком минус записаны 56 880 ₽ — проданные в шорт акции компании Y.

Шаг 7. Брокер сравнивает пересчитанную стоимость ликвидного портфеля с новой начальной маржой

Если стоимость ликвидного портфеля больше начальной маржи, вы можете совершать новые сделки.

Текущая стоимость ликвидного портфеля — 64 320 ₽.

Начальная маржа — 42 840 ₽. Теперь она будет рассчитываться так:

200 акций компании X × 200 ₽ × 36% (начальная ставка риска лонг по акциям X) + 237 акций компании Y × 240 ₽ × 50% (начальная ставка риска шорт по акциям Y).

Тогда доступная ликвидность (сумма, на которую вы можете совершать новые сделки) составит: 64 320 − 42 840 = 21 480 ₽.

Шаг 8. Можно совершать другие маржинальные сделки в рамках оставшегося лимита либо закрыть текущую непокрытую позицию

После этого стоимость ликвидного портфеля, а также начальная и минимальная маржа пересчитаются вновь.

Простая английская Википедия, бесплатная энциклопедия

Переключить оглавление

Из простой английской Википедии, бесплатной энциклопедии

Шорты, 1971

Два человека в шортах. (Аргентина, 2011 г.)

Короткие шорты: модная версия

Шорты

Шорты представляют собой короткие брюки или штаны, которые доходят только до верхней части ног или более, но не закрывают всю ногу. Их носят как мужчины, так и женщины. Шорты носят либо как верхнюю одежду, либо как нижнее белье. Их называют «шортами», потому что они представляют собой укороченную версию 9.Брюки 0015 (как они называются в британском английском или брюки в американском английском), которые закрывают всю ногу.

Почему люди носят шорты:

• Мода – внешний вид, привлекательность
• Практичный – холодный, легкий, обеспечивает легкость передвижения; спортивная одежда
• Униформа – определяется организацией, к которой принадлежит владелец

Существует много типов шорт:

• Шорты-боксеры: Шорты, используемые в основном как мужское нижнее белье. Несколько лет назад этот термин также относился к основным мужским шортам.
• Спортивные шорты: шорты длиной только до верхней части бедра, предназначенные для обеспечения максимальной свободы движений при занятиях спортом.
• Шорты для ходьбы: Шорты с длинными штанами до колен. Они предназначены для повседневной носки в теплую погоду.
• Обрезки: самодельные шорты, сделанные путем отрезания штанин от брюк
• Короткие штаны: широко известны как «короткие шорты» и в основном носят женщины. Это короткие обтягивающие шорты. Обычно они изготавливаются из хлопка, нейлона или другого распространенного материала.
• «Bun Huggers»: короткие обтягивающие спортивные шорты, также известные как «гоночные трусы». Обычно они изготавливаются из спандекса и/или нейлона. Эти шорты обычно используются для некоторых спортивных мероприятий для взрослых, таких как волейбол.
• «Шорты»: Шорты, у которых спереди есть кусок ткани, так что спереди он выглядит как юбка. Это чемодан « ск ирт» и «ш ортс «.
• «Шорты на молнии»: Пара длинных брюк с молнией на коленях. Они позволяют владельцу переодеваться из брюк в шорты при изменении погоды.
• Шорты для досок: сочетание шорт и купального костюма, которые носят мужчины. В последнее время они приобрели популярность.
• Штаны три четверти: название, используемое для обозначения других типов шорт, таких как Shants или Shankles .
• «Капри»: шорты длиной ниже колена.
• Baggies: Свободные шорты до колен.
• Шорты для велоспорта: специальные шорты, предназначенные для занятий спортом, изначально предназначенные для велоспорта.
• Шорты-бермуды: шорты до колен, которые обычно носят на Бермудских островах в качестве деловой одежды или в любом другом стиле, кроме формального.
• Шорты-карго: обычно шорты цвета хаки с карманами-карго, похожие на брюки-карго, за исключением того, что они имеют длину около колена.
• Boyshorts: похожи на трусы-боксеры, но для женщин.
• Jorts: Джинсовые шорты из джинсовой ткани.
• Lederhosen: Традиционные немецкие кожаные шорты.

Определение, плюсы, минусы и примеры

Что такое короткие продажи?

Короткие продажи — это инвестиционная или торговая стратегия, которая спекулирует на снижении цены акции или другой ценной бумаги. Это продвинутая стратегия, которую должны использовать только опытные трейдеры и инвесторы.

Трейдеры могут использовать короткие продажи в качестве спекуляций, а инвесторы или портфельные менеджеры могут использовать их в качестве хеджирования против риска снижения длинной позиции по той же или связанной с ней ценной бумаге. Спекуляция сопряжена со значительным риском и является передовым методом торговли. Хеджирование является более распространенной операцией, включающей размещение компенсационной позиции для снижения подверженности риску.

При коротких продажах позиция открывается путем заимствования акций или другого актива, стоимость которого, по мнению инвестора, снизится. Затем инвестор продает эти заемные акции покупателям, готовым заплатить рыночную цену. Прежде чем заимствованные акции должны быть возвращены, трейдер делает ставку на то, что цена продолжит снижаться, и он сможет купить акции по более низкой цене. Риск убытка при короткой продаже теоретически неограничен, поскольку цена любого актива может расти до бесконечности.

Ключевые выводы

• Продажа без покрытия происходит, когда инвестор берет ценную бумагу взаймы и продает ее на открытом рынке, планируя выкупить ее позже за меньшую сумму.
• Продавцы коротких позиций делают ставку на падение цены ценной бумаги и получают прибыль. Это можно противопоставить инвесторам в длинные позиции, которые хотят, чтобы цена росла.
• Короткие продажи имеют высокое соотношение риска и вознаграждения: они могут принести большую прибыль, но убытки могут расти быстро и бесконечно из-за маржин-коллов.

Понимание коротких продаж

При коротких продажах продавец открывает короткую позицию, занимая акции, как правило, у брокера-дилера, надеясь выкупить их с прибылью, если цена упадет. Акции должны быть взяты взаймы, потому что вы не можете продать акции, которых не существует. Чтобы закрыть короткую позицию, трейдер выкупает акции обратно на рынке — в надежде, что по цене ниже той, по которой он заимствовал актив, — и возвращает их кредитору или брокеру. Трейдеры должны учитывать любые проценты, взимаемые брокером, или комиссии, взимаемые по сделкам.

Чтобы открыть короткую позицию, трейдер должен иметь маржинальный счет и обычно должен платить проценты от стоимости заемных акций, пока позиция открыта. Кроме того, Управление по регулированию финансовой отрасли (FINRA), которое следит за соблюдением правил и положений, регулирующих деятельность зарегистрированных брокеров и брокерско-дилерских фирм в Соединенных Штатах, Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и Федеральная резервная система установили минимальные значения суммы которую должен поддерживать маржинальный счет, известный как поддерживающая маржа. Если стоимость счета инвестора падает ниже поддерживающей маржи, требуется больше средств, или позиция может быть продана брокером.

Процесс поиска акций, которые можно взять взаймы, и возврата их в конце сделки выполняется брокером за кулисами. Открытие и закрытие сделки можно осуществить через обычные торговые платформы большинства брокеров. Тем не менее, каждый брокер будет иметь квалификацию, которой должен соответствовать торговый счет, прежде чем он разрешит маржинальную торговлю.

Зачем продавать без покрытия?

Наиболее распространенными причинами коротких продаж являются спекуляции и хеджирование. Спекулянт делает чистую ставку на то, что в будущем она снизится. Если они ошибутся, им придется выкупить акции подороже с убытком. Из-за дополнительных рисков при короткой продаже из-за использования маржи она обычно проводится в течение меньшего периода времени и, таким образом, с большей вероятностью будет спекулятивной деятельностью.

Люди также могут продавать короткие позиции, чтобы застраховаться от длинных позиций. Например, если у вас есть колл-опционы (которые являются длинными позициями), вы можете захотеть продать короткую позицию по этой позиции, чтобы зафиксировать прибыль. Или, если вы хотите ограничить убытки от снижения, фактически не закрывая длинную позицию по акциям, вы можете продавать акции, которые тесно связаны с ней или сильно коррелируют с ней.

Пример короткой продажи с прибылью

Представьте себе трейдера, который считает, что акции XYZ, которые в настоящее время торгуются по 50 долларов, упадут в цене в ближайшие три месяца. Они занимают 100 акций и продают их другому инвестору. Трейдер теперь «короткий» на 100 акций, так как он продал то, чем не владел, но взял взаймы. Короткая продажа стала возможной только благодаря заимствованию акций, что не всегда может быть доступно, если другие трейдеры уже сильно продали акции.

Через неделю компания, акции которой были проданы в шорт, сообщает о удручающих финансовых результатах за квартал, и акции падают до 40 долларов. Трейдер решает закрыть короткую позицию и покупает 100 акций за 40 долларов на открытом рынке, чтобы заменить взятые взаймы акции. Прибыль трейдера от короткой продажи без учета комиссий и процентов по маржинальному счету составляет 1000 долларов (50–40 долларов = 10 долларов × 100 акций = 1000 долларов).

Пример короткой продажи с убытком

Используя приведенный выше сценарий, давайте теперь предположим, что трейдер не закрыл короткую позицию по цене 40 долларов, а решил оставить ее открытой, чтобы извлечь выгоду из дальнейшего снижения цены. Однако конкурент налетает, чтобы приобрести компанию с предложением о поглощении по цене 65 долларов за акцию, и акции взлетают вверх.

Если трейдер решит закрыть короткую позицию по цене 65 долларов, убыток от короткой продажи составит 1500 долларов (50–65 долларов = минус 15 долларов × 100 акций = убыток в размере 1500 долларов). Здесь трейдер должен был выкупить акции по значительно более высокой цене, чтобы покрыть свою позицию.

Пример коротких продаж в качестве хеджирования

Помимо спекуляции, короткие продажи имеют еще одну полезную цель — хеджирование, которое часто воспринимается как менее рискованное и более респектабельное воплощение коротких продаж. Основной целью хеджирования является защита, а не спекулятивная мотивация чистой прибыли. Хеджирование осуществляется для защиты прибыли или уменьшения убытков в портфеле, но, поскольку оно сопряжено со значительными затратами, подавляющее большинство розничных инвесторов не рассматривают его в обычное время.

Затраты на хеджирование двойные. Есть фактическая стоимость хеджирования, например, расходы, связанные с короткими продажами, или премии, уплачиваемые по контрактам с защитными опционами. Кроме того, существуют альтернативные издержки ограничения роста портфеля, если рынки продолжат двигаться вверх. В качестве простого примера, если 50% портфеля, имеющего тесную корреляцию с индексом Standard & Poor’s 500 (S&P 500), хеджируются, а индекс вырастет на 15% в течение следующих 12 месяцев, портфель зафиксирует только примерно половину этой прибыли, или 7,5%.

Короткие продажи

Плюсы и минусы коротких продаж

Короткая продажа может быть дорогостоящей, если продавец неправильно догадывается о движении цены. Трейдер, купивший акции, может потерять 100% своих затрат только в том случае, если акции упадут до нуля.

Однако трейдер, который продал акции без покрытия, может потерять гораздо больше, чем 100% своих первоначальных инвестиций. Риск возникает из-за того, что цена акций не имеет потолка — она может расти «до бесконечности и выше», как выразился комический персонаж Базз Лайтер. Кроме того, пока акции находились на хранении, трейдер должен был финансировать маржинальный счет. Даже если все пойдет хорошо, трейдеры должны учитывать стоимость маржинального процента при расчете своей прибыли.

Плюсы

• Возможность высокой прибыли

• Требуется небольшой первоначальный капитал

• Возможны инвестиции с кредитным плечом

• Хеджирование против других активов

Минусы

• Потенциально неограниченные потери

• Необходим маржинальный счет

• Начисленные проценты по марже

• Короткие нажатия

Когда приходит время закрывать позицию, продавец может столкнуться с трудностями при поиске достаточного количества акций для покупки, если многие другие трейдеры также продают акции или акции торгуются вяло. И наоборот, продавцы могут попасть в короткую петлю сжатия, если рынок или конкретная акция начинают стремительно расти.

С другой стороны, стратегии, которые предлагают высокий риск, также предлагают высокую прибыль. Короткие продажи не являются исключением. Если продавец правильно предсказывает движение цены, он может получить приличный возврат инвестиций (ROI), в первую очередь, если он использует маржу для открытия сделки. Использование маржи обеспечивает кредитное плечо, что означает, что трейдеру не нужно вкладывать большую часть своего капитала в качестве первоначальных инвестиций. При осторожном подходе короткие продажи могут стать недорогим способом хеджирования, обеспечивая противовес другим активам в портфеле.

Начинающим инвесторам, как правило, следует избегать коротких продаж, пока они не получат больше опыта в торговле. При этом короткие продажи через биржевые фонды (ETF) являются несколько более безопасной стратегией из-за меньшего риска короткого сжатия.

Дополнительные соображения при короткой продаже

Помимо ранее упомянутого риска потери денег в сделке из-за роста цены акций, короткие продажи имеют дополнительные риски, которые инвесторы должны учитывать.

Короткая продажа с использованием заемных средств

Шортинг известен как маржинальная торговля. При короткой продаже вы открываете маржинальный счет, который позволяет вам занимать деньги у брокерской фирмы, используя свои инвестиции в качестве залога. Так же, как и при открытии длинных позиций с маржой, убытки легко могут выйти из-под контроля, потому что вы должны соответствовать минимальному требованию поддержания в размере 25%. Если ваш счет упадет ниже этого уровня, вам будет предъявлен маржин-колл, и вы будете вынуждены внести больше денег или ликвидировать свою позицию.

Неверное время

Даже если компания переоценена, может пройти некоторое время, прежде чем цена ее акций снизится. В то же время вы уязвимы для процентов, маржин-коллов и отзывов.

Короткое нажатие

Если активная короткая позиция по акциям с высоким коэффициентом короткого плавания и дня к покрытию (подробнее об этом ниже) также подвержена риску короткого сжатия. Короткое сжатие происходит, когда акция начинает расти, и короткие продавцы покрывают свои сделки, выкупая свои короткие позиции. Эта покупка может превратиться в петлю обратной связи. Спрос на акции привлекает больше покупателей, что толкает акции вверх, заставляя еще больше продавцов выкупать или закрывать свои позиции.

Регуляторные риски

Регулирующие органы могут иногда налагать запреты на короткие продажи в определенном секторе или даже на рынке в целом, чтобы избежать паники и необоснованного давления со стороны продавцов. Такие действия могут вызвать внезапный скачок цен на акции, вынуждая продавца на короткие позиции закрывать короткие позиции с огромными убытками.

Идти против тренда

История показала, что в целом акции имеют тенденцию к росту. В долгосрочной перспективе большинство акций растут в цене. Если на то пошло, даже если компания с годами почти не улучшается, инфляция или темпы роста цен в экономике должны несколько поднять цену ее акций. Это означает, что короткая ставка делается против общего направления рынка.

Затраты на короткие продажи

В отличие от покупки и удержания акций или инвестиций, короткие продажи влекут за собой значительные расходы в дополнение к обычным торговым комиссиям, которые должны быть выплачены брокерам. Некоторые расходы включают в себя:

Маржинальный процент 

Маржинальные проценты могут быть значительными расходами при маржинальной торговле акциями. Поскольку короткие продажи могут осуществляться только через маржинальные счета, проценты, выплачиваемые по коротким сделкам, могут накапливаться со временем, особенно если короткие позиции остаются открытыми в течение длительного периода.

Затраты на заимствование акций

Акции, которые трудно заимствовать — из-за высоких коротких процентов, ограниченного обращения или по любой другой причине — имеют «трудно заимствованные» комиссии, которые могут быть весьма значительными. Плата основана на годовой ставке, которая может варьироваться от небольшой доли процента до более чем 100% стоимости короткой сделки и пропорциональна количеству дней, в течение которых короткая сделка открыта.

Поскольку ставка по труднодоступным кредитам может существенно колебаться изо дня в день и даже в течение дня, точная сумма комиссии в долларах может быть неизвестна заранее. Комиссия обычно начисляется брокером-дилером на счет клиента либо в конце месяца, либо при закрытии короткой сделки, и, если она достаточно велика, может сильно снизить прибыльность короткой сделки или усугубить убытки по это.

Дивиденды и другие выплаты

Продавец коротких позиций несет ответственность за выплату дивидендов по проданным акциям лицу, у которого эти акции были заимствованы. Короткий продавец также находится на крючке для осуществления платежей в связи с другими событиями, связанными с короткими акциями, такими как дробление акций, выделение акций и бонусные выпуски акций, все из которых являются непредсказуемыми событиями.

Показатели коротких продаж

Две метрики, используемые для отслеживания активности коротких продаж акций:

1. Коэффициент короткой процентной ставки (SIR), также известный как короткое обращение, измеряет соотношение акций, которые в настоящее время продаются без покрытия, по сравнению с количеством акций, доступных или «плавающих» на рынке. Очень высокий SIR связан с акциями, которые падают или акции, которые кажутся переоцененными.
2. Отношение коротких позиций к объему — также известное как соотношение дней к покрытию — представляет собой общее количество акций, удерживаемых на короткой позиции, деленное на средний дневной объем торгов акциями. Высокое значение отношения дней к покрытию также является медвежьим признаком для акций.

Оба показателя коротких продаж помогают инвесторам понять, являются ли общие настроения бычьими или медвежьими для акций.

Например, после падения цен на нефть в 2014 году энергетические подразделения General Electric Co. (GE) стали тормозить работу всей компании. Коэффициент коротких процентных ставок подскочил с менее чем 1% до более чем 3,5% в конце 2015 года, поскольку короткие продавцы начали ожидать снижения акций. К середине 2016 года цена акций GE достигла максимума в 33 доллара за акцию и начала снижаться. К февралю 2019 г., GE упала до 10 долларов за акцию, что привело бы к прибыли в размере 23 долларов на акцию для любых продавцов коротких позиций, которым посчастливилось закрыть акции вблизи вершины в июле 2016 года.

Идеальные условия для коротких продаж

Время имеет решающее значение, когда дело доходит до коротких продаж. Акции обычно падают намного быстрее, чем растут, и значительный прирост акций может быть сведен на нет в течение нескольких дней или недель из-за падения доходов или других медвежьих событий. Таким образом, продавец должен рассчитать время короткой сделки почти до совершенства. Слишком поздний вход в сделку может привести к огромным альтернативным издержкам с точки зрения упущенной выгоды, поскольку большая часть снижения акций, возможно, уже произошла.

С другой стороны, слишком ранний вход в сделку может затруднить удержание короткой позиции в свете связанных с этим затрат и потенциальных убытков, которые резко возрастут, если акции быстро вырастут.

Бывают случаи, когда шансы на успешную продажу повышаются, например:

Во время медвежьего рынка

Во время медвежьего рынка доминирующая тенденция для фондового рынка или сектора – вниз. Таким образом, трейдеры, которые считают, что «тренд — ваш друг», имеют больше шансов совершить прибыльные короткие сделки на продажу во время укоренившегося медвежьего рынка, чем во время сильной бычьей фазы. Короткие продавцы наслаждаются средой, в которой падение рынка быстрое, широкое и глубокое, как на глобальном медвежьем рынке 2008–2009 годов.— потому что в такие времена они могут получить непредвиденную прибыль.

Когда фондовые или рыночные фундаментальные факторы ухудшаются

Фундаментальные показатели акций могут ухудшиться по целому ряду причин — замедлению роста выручки или прибыли, усугублению проблем для бизнеса, росту производственных затрат, которые оказывают давление на маржу, и так далее. Для широкого рынка ухудшение фундаментальных показателей может означать серию более слабых данных, указывающих на возможное замедление экономики, неблагоприятные геополитические события, такие как угроза войны, или медвежьи технические сигналы, такие как достижение новых максимумов при снижении объема, ухудшение широты рынка.

Опытные короткие продавцы могут предпочесть дождаться подтверждения медвежьего тренда, прежде чем открывать короткие сделки, а не делать это в ожидании нисходящего движения. Это связано с риском того, что акция или рынок могут иметь тенденцию к росту в течение нескольких недель или месяцев перед лицом ухудшения фундаментальных показателей, как это обычно бывает на последних стадиях бычьего рынка.

Технические индикаторы подтверждают медвежий тренд

Короткие продажи также могут иметь более высокую вероятность успеха, когда медвежий тренд подтверждается несколькими техническими индикаторами. Эти индикаторы могут включать пробой ниже ключевого долгосрочного уровня поддержки или медвежье пересечение скользящих средних, например крест смерти. Пример медвежьего пересечения скользящих средних возникает, когда 50-дневная скользящая средняя акции падает ниже 200-дневной скользящей средней. Скользящее среднее — это просто среднее значение цены акции за определенный период времени. Если текущая цена пробивает среднюю вверх или вниз, это может сигнализировать о новом ценовом тренде.

Оценки достигают повышенного уровня на фоне безудержного оптимизма

Иногда оценки определенных секторов или рынка в целом могут достигать очень высоких уровней на фоне безудержного оптимизма в отношении долгосрочных перспектив таких секторов или экономики в целом. Профессионалы рынка называют эту фазу инвестиционного цикла «ценой за совершенство», поскольку инвесторы неизбежно будут разочарованы в какой-то момент, когда их высокие ожидания не оправдаются. Вместо того, чтобы спешить с короткой стороной, опытные короткие продавцы могут подождать, пока рынок или сектор не перевернется и не начнет свою нисходящую фазу.

Джон Мейнард Кейнс был влиятельным британским экономистом, чьи экономические теории используются до сих пор. Тем не менее, Кейнс сказал: «Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы можете оставаться платежеспособным», что особенно подходит для коротких продаж. Оптимальное время для коротких продаж – это когда происходит слияние вышеперечисленных факторов.

Репутация коротких продаж

Иногда короткие продажи подвергаются критике, а короткие продавцы рассматриваются как безжалостные операторы, стремящиеся уничтожить компании. Однако реальность такова, что короткие продажи обеспечивают ликвидность — то есть достаточное количество продавцов и покупателей — для рынков и могут помочь предотвратить рост плохих акций на ажиотаже и чрезмерном оптимизме. Доказательства этого преимущества можно увидеть в пузырях активов, которые подрывают рынок. Активы, которые приводят к пузырям, такие как рынок ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS) до финансового кризиса 2008 года, часто трудно или почти невозможно продать в шорт.

Короткие продажи являются законным источником информации о настроениях рынка и спросе на акции. Без этой информации инвесторы могут быть застигнуты врасплох негативными фундаментальными тенденциями или неожиданными новостями.

К сожалению, короткая продажа получает дурную славу из-за методов, используемых неэтичными спекулянтами. Эти недобросовестные типы использовали стратегии коротких продаж и деривативы для искусственного занижения цен и проведения медвежьих рейдов на уязвимые акции. Большинство подобных рыночных манипуляций незаконны в США, но периодически случаются.

Опционы пут представляют собой прекрасную альтернативу коротким продажам, позволяя вам получать прибыль от падения цены акции без необходимости использования маржи или кредитного плеча. Если вы новичок в торговле опционами, курс Investopedia «Опционы для начинающих» представляет собой всестороннее введение в мир опционов. Его пять часов видео по запросу, упражнения и интерактивный контент предлагают реальные стратегии для повышения стабильности доходов и увеличения шансов в пользу инвестора.

Реальный пример коротких продаж

Неожиданные новостные события могут инициировать короткое сжатие, которое может вынудить продавцов коротких позиций покупать по любой цене, чтобы покрыть свои маржинальные требования. Например, в октябре 2008 года Volkswagen ненадолго стал самой дорогой публичной компанией в мире во время эпического короткого сжатия.

В 2008 году инвесторы знали, что Porsche пытается закрепиться в Volkswagen и получить контрольный пакет акций. Продавцы в шорт ожидали, что, как только Porsche получит контроль над компанией, акции, вероятно, упадут в цене, поэтому они сильно продали акции. Однако в неожиданном объявлении Porsche сообщила, что они тайно приобрели более 70% компании с использованием деривативов, что вызвало массовую обратную связь продавцов, покупающих акции, чтобы закрыть свою позицию.

Короткие продавцы были в невыгодном положении, потому что 20% акций Volkswagen принадлежали государственной организации, которая не была заинтересована в продаже, а Porsche контролировала еще 70%, поэтому на рынке было очень мало акций, доступных для выкупа. По сути, и проценты по коротким позициям, и соотношение дней к покрытию резко выросли за одну ночь, что привело к тому, что акции подскочили с низких 200 евро до более чем 1000 евро.

Характерной чертой короткого сжатия является то, что оно имеет тенденцию быстро исчезать, и в течение нескольких месяцев акции Volkswagen вернулись к своему нормальному диапазону.

Почему это называется короткой продажей?

Короткая позиция — это ставка против рынка, позволяющая получить прибыль при снижении цен. Продать короткую — значит принять такую ​​ставку. Это противоположно длинной позиции, которая предполагает покупку актива в надежде, что цена вырастет.

Почему короткие продавцы должны занимать акции?

Нельзя продать то, чего не существует. Поскольку компания имеет ограниченное количество акций в обращении, продавец должен сначала найти некоторые из этих акций, чтобы продать их. Таким образом, продавец коротких позиций заимствует эти акции у существующей длинной позиции и выплачивает проценты кредитору. Этот процесс часто облегчается брокером за кулисами. Если для короткой продажи доступно не так много акций (т. е. их трудно взять взаймы), то процентные расходы на продажу без покрытия будут выше.

Короткие продажи — это плохо?

В то время как некоторые люди считают неэтичным делать ставки против рынка, большинство экономистов и финансовых специалистов согласны с тем, что короткие продавцы обеспечивают рынок ликвидностью и ценовым открытием, делая его более эффективным.

Могу ли я продавать без покрытия на своем брокерском счете?

Многие брокеры разрешают короткие продажи на индивидуальных счетах, но вы должны сначала подать заявку на открытие маржинального счета.

Что такое короткое сжатие?

Поскольку короткие продажи продаются с маржей, относительно небольшие убытки могут привести к еще большим маржинальным требованиям. Если маржин-колл не может быть выполнен, владелец короткой позиции должен выкупить свои акции по еще более высокой цене. Это работает, чтобы предложить цену акции еще выше.

Практический результат

Короткие продажи позволяют инвесторам и трейдерам зарабатывать деньги на падающем рынке. Те, кто настроен по-медвежьи, могут заимствовать акции с маржей и продавать их на рынке, надеясь выкупить их в какой-то момент в будущем по более низкой цене.